矽光子的領頭羊─聯亞
◎王榮旭 CSIA/CFTA
台積電(2330)1/16法說報佳音，Q4財報毛利率達59%，營益率達49%，單季稅後純益3746.8 億，EPS 14.45 元，雙雙創下單季新高，Q1營收約在250億~258億美元之間，毛利率也預期落在57%~59％，今年資本支出更是上調，從原先預期的380~400億美元調至380~420億美元，特別是在法說會中澄清了CoWoS遭砍單是子虛烏有，今年AI營收要再翻倍。
市場傳出台積電又要在南科三期蓋兩座CoWoS新廠，投資金額估逾2000億。加計目前正在嘉科園區如火如荼建置的CoWoS新廠，總計將擴充八座CoWoS廠，以實際行動力抗CoWoS砍單謠言，而上周隨著輝達執行長黃仁勳來台，已經證實台積電羽輝達已在矽光子開發領域展開合作，隨著AI伺服器市場火紅，CPO族群也成為投資市場領頭羊之一，大摩在最新釋出的「AI供應鏈產業」報告中預估至2030年，CPO規模年複合成長率(CAGR)將達170%。美股中包括博通、邁威爾、輝達是全球CPO設計的主要領導者之外，台廠也受惠。
聯亞(3081)專注於光通訊元件的雷射二極體及檢光器磊晶片，近年來與客戶合作進行開發，利用矽晶圓製程與高功率連續波矽光用磊晶片進行結合，用以產製高速光學傳輸模組，今年矽光產品線客戶總計有 8~10 家客戶業已進入量產階段，客戶數成長也是倍增，CW Laser 400G 已進入量產、800G 也已在爬坡階段，今年營運不看淡。
除此之外，矽光產品與中國一線CSP客戶也陸續於4Q24~1H25開始供貨，整體矽光產品之用量與滲透率持續提升。而美系ISP新客戶近2~3年成長也近1倍。因應AI高階伺服器趨勢，美系客戶採納CPO方案意願增加，主因是矽光省空間、散熱效果佳等考量，2組400G產品，每個Transceiver對於 Laser Chip 的需求會增加一倍，而聯亞產能擴充已經備足，未來量產 400G、800G 等高階矽光產品並不難。
聯亞12月營收為8908.4萬，較11月增加4.64%，但較去年同期減少19.36%。 累計去年全年營收達12.08億，較2023年同期成長14.43%，展望今年在中系及美系客戶數量增加，並且產品放量之下，去年賠0.5元，今年迎轉機，要轉虧為盈賺5元，1/17創9年來新高價506元，緊逼2016年的天價601元，可持續關注。
