網通股受惠美國基建 今年上瘦下肥
◎張文赫 CSIA
從農曆年過後，電子股的修正是一波接一波，許多去年大漲特漲的族群下跌幅度都相當驚人，但是卻有一個族群逆勢上漲就是網通設備。主要有兩個原因，一個是受惠歐美基礎建設，另外一個就是缺料問題改善。
網通IC缺料問題改善
去年美國總統拜登簽署高達1.2兆美元的基礎建設法案，其中將投入650億美元，以提升家庭寬頻網路投資，將寬頻網路擴展至偏遠地區，未來將確保100%的美國人都可連網，由於美國倡議乾淨網路(Clean Network)，要採用非大陸製寬頻網路設備，台灣已經是5G乾淨通道(5G Clean Path)夥伴，是台廠此次奪單最大優勢。經濟部去年爭取美國基建法案的650億美元的寬頻商機，以及5G基礎建設的開放網路架構O-RAN，同時也希望促成在台灣建立5G認證中心，就是為了搶佔美國網路基礎建設商機。
第二個原因就是缺料問題改善，觀察去年網通設備相關個股的獲利，大部分只能用慘不忍睹來形容，主要原因就是上游缺料，尤其是在網通ic的部份，去年晶圓代工產能吃緊，尤其是在成熟製程的部份，不論8吋及12吋晶圓產能都呈現一片難求狀態， WiFi、乙太網路控制IC使用的晶圓製程為28奈米以上的成熟製程幾乎缺貨缺了一整年，價格也不斷調漲，所以網通IC設計廠獲利一路走高，但是下游網通設備廠苦不堪言，有錢也拿不到貨。
但今年成熟製程晶圓代工產能供需狀況好轉，4月初晶圓代工成熟製程的主要生產廠商，陸續通知IC設計客戶，短期內不會再調升成熟製程代工價格，終止自2020年底以來報價連六季上揚走勢。使的晶圓代工、IC設計股價開始修正，但是對下游網通設備廠卻是好消息，缺料狀況改善，加上歐美網路基礎建設需求，獲利大幅改善，所以今年網通族群將是上瘦下肥狀況。
神準第一季獲利大幅成長
指標股神準(3558)最近股價創下新高，最主要的原因就是獲利大幅改善，今年首季營收28.62億元年增44.42%，一舉拿下歷史新高，連自結獲利也亮眼，自結2月單月EPS為0.79元，較去年同期的0.33元大增139%，累計前2月EPS 2.56元也較去年同期的EPS 0.99元激增159%。
神準主攻企業網通產品，第一季獲利比去年大幅成長的原因就是受惠缺料問題解決，出貨順暢下，上半年營收可望年增30%，全年營收可望超過120億元、年增3成；在獲利方面，也可望回到賺超過一個股本的水準。神準旗下工廠包含華亞廠、桃園廠，共有12條產線，而華亞新廠預計2022年第三季完工，屆時將導入12條產線，產能將倍增，營收獲利更有提昇的機會。
正文題材豐富
在神準大漲之後，中低價位的網通股也可以特別留意，其中正文(4906)今年獲利大幅成長，題材豐富是可以特別留意的指標，正文去年也是因為供應鏈缺料、零組件漲價衝擊去年獲利表現，毛利率 8.99%年減 2.37%，獲利也大幅衰退超過50%，EPS 1.89 元。
但是在缺料問題改善之後，正文3月營收已達 18.6 億元水準，營收持續向上且毛利率將隨原物料供應緩解而同步改善，產能方面，正文目前越南約占整體 45%，正文計劃5月將在越南添購 14 公頃土地，用於未來擴產計畫。
正文也積極布局新產品，光纖 GPON 將成為正文今年主要成長動能，除了持續與客戶開發低軌道衛星產品外，還針對發毫米波CPE及small cell產品，並看好Wi-Fi 6/6E及未來Wi-Fi 7升級趨勢。
除了本業好轉，業外題材也相當豐富，轉投資的北極星藥業-KY為一新藥公司，即將掛牌，正文轉投資的正文投資持股1.21%，成股成本僅20元左右，而興櫃參考價在120元以上潛在獲利豐富，另外一檔小金雞正基(6546) 是物聯網專業無線模組品牌，正文持股33.37%，正基產品主要應用在智慧家庭、安全、物聯網、遠端辦公以及工業自動化，去年EPS高達6.78元，也即將在上半年掛牌，對正文股價都是潛在利多。
